Hvad er forskellen på yield farming og liquidity mining?

Begreberne overlapper. Yield farming er den brede strategi: at flytte kapital rundt mellem protokoller for at maksimere afkast. Liquidity mining er specifikt, når en protokol belønner dig med sit eget governance-token, fordi du bruger den — en model Compound var med til at starte med COMP. Liquidity mining er altså ofte en del af yield farming.

Er yield farming risikabelt?

Ja. De vigtigste risici er impermanent loss (når du stiller likviditet i en AMM-pulje), fejl i smart contracts, og rug pulls, hvor et projekts bagmænd tømmer puljen. Høje annoncerede afkast afspejler ofte høj risiko. Brug etablerede, reviderede protokoller, og sæt kun beløb i spil, du kan tåle at tabe.

Hvordan beskattes yield farming i Danmark?

Belønninger — både gebyrer og uddelte tokens — beskattes som personlig indkomst til DKK-værdien, når du modtager dem. Samtidig bliver den værdi din anskaffelsessum. Hver gang du bytter, indsætter eller hæver tokens som led i farming, kan det desuden være en afståelse efter spekulationsreglerne. Før nøje regnskab. Se skat på DeFi.

Yield farming og liquidity mining forklaret

Q: Hvad er yield farming?

Yield farming er en DeFi-strategi, hvor du stiller likviditet til rådighed for decentrale børser og lending-protokoller for at tjene afkast. Belønningen kommer typisk fra handelsgebyrer og fra styringstokens (governance tokens), der uddeles til likviditetsudbydere efter deres andel af puljen. Afkastet vises oftest som en APY og er variabelt, ikke garanteret.

Yield farming er jagten på afkast i DeFi: at sætte sine coins i arbejde i puljer og protokoller mod belønninger. Det kan give høje tal på skærmen — men også reelle tab. Her er, hvordan det virker, hvor afkastet kommer fra, og hvad du skal passe på.

1. Hvad er yield farming?

Yield farming er en samlebetegnelse for at bruge sine coins aktivt i DeFi for at tjene afkast, i stedet for bare at holde dem. Konkret stiller du likviditet til rådighed for decentrale børser eller lending-protokoller og modtager til gengæld belønninger. Belønningen kommer typisk fra to kilder: en andel af handelsgebyrerne eller renterne, og ofte oveni et governance-token, som protokollen uddeler til dem, der bruger den.

2. Liquidity mining

Liquidity mining er den specifikke mekanisme, hvor en protokol belønner dig med sit eget styringstoken, fordi du leverer likviditet eller låner. Det blev for alvor populært, da Compound begyndte at uddele sit COMP-token til brugerne — en model, mange andre protokoller kopierede. Tokenet giver typisk stemmeret i protokollens governance og har en markedsværdi, så uddelingen fungerer som et ekstra afkast oven på gebyrerne. I praksis er liquidity mining ofte en del af en yield farming-strategi.

3. Sådan fungerer det

En typisk farming-strategi ser sådan ud:

Stil likviditet. Du indsætter to tokens i en likviditetspulje på en DEX (eller ét aktiv i en lending-pulje) og får et kvitterings-token — et LP-token — retur.
Stake dit LP-token. Mange protokoller lader dig "stake" LP-tokenet et andet sted for at tjene endnu et lag belønninger.
Høst og geninvestér. Med jævne mellemrum claimer du belønningerne til din wallet og kan geninvestere dem for at forrente afkastet.

Nogle bruger yield-aggregatorer som Yearn, der automatiserer det hele og flytter midlerne derhen, hvor afkastet er størst — mod at lægge endnu et lag smart-contract-risiko oveni.

4. Hvor kommer afkastet fra?

Afkastet vises næsten altid som en APY (annual percentage yield). Det er vigtigt at forstå, hvor det kommer fra: handelsgebyrer og renter er "rigtige" indtægter fra aktivitet i protokollen, mens token-belønninger afhænger af kursen på det uddelte token. Et meget højt annonceret afkast er ofte drevet af friske token-uddelinger, som kan falde i værdi lige så hurtigt, som de blev uddelt. APY er vejledende og kan ændre sig fra dag til dag.

5. Risici

Yield farming er blandt de mere risikable dele af DeFi:

Impermanent loss. Stiller du likviditet i en AMM-pulje, kan du ende dårligere end blot at holde de to aktiver, hvis kurserne bevæger sig fra hinanden. Se impermanent loss forklaret.
Smart-contract-risiko. Jo flere protokoller du stabler oven på hinanden, jo flere steder kan koden fejle eller blive udnyttet.
Rug pulls. I nye, ureviderede projekter kan bagmændene tømme puljen og forsvinde. Høj APY er ikke gratis.
Token-værdi. Belønninger i et nyt token kan styrtdykke, så det reelle afkast bliver langt lavere end den annoncerede APY.

6. Skat

Belønninger fra yield farming beskattes som personlig indkomst til DKK-værdien på modtagelsestidspunktet, og den værdi bliver samtidig anskaffelsessummen for de modtagne tokens. Bytter, indskud og hævninger som led i farming kan desuden hver især være afståelser efter spekulationsreglerne. Det bliver hurtigt mange transaktioner — brug en skatte-tracker og se hele gennemgangen på skat på DeFi.

Start med din egen ETH

Al farming foregår fra en egen wallet med ETH til gas. Køb din ETH på Kraken med lave Pro-gebyrer og hæv den til din wallet, før du prøver en protokol med et lille beløb.

Køb ETH hos Kraken

Læs videre: impermanent loss, liquid staking og risici ved DeFi.